2025 年 Q3 全球被动元件企业财报解读：龙头领跑与本土突围​

国巨电子：营收创新高，AI 与车电驱动增长​

国巨电子 2025 年第三季度业绩表现亮眼，9 月单月营收 116.81 亿元新台币，同比增长 12.2%、环比增长 8.6%，创下历史新高；第三季度营收 330.87 亿元新台币，同比增长 4.25%，同样刷新单季纪录，前九个月累计营收达 969.62 亿元新台币，同比增长 5.8%。目前公司产能持续处于满载状态，订单出货比（B/B 值）维持在 1.2 以上，显示市场需求旺盛。​

驱动业绩增长的核心动力来自两大领域：AI 服务器与数据中心建设加速推高高毛利钽电容需求，旗下基美（KEMET）10 月已连续两次调涨钽电容价格，覆盖代理商与直销客户，该业务已实现连续六个季度正增长；汽车电子与储能业务复苏强劲，前九个月营收 10.54 亿元，同比增长 36.1%，已追平 2024 年全年水平，其中第三季度环比增速达 26%。产品结构优化同样助力盈利提升，公司正从单一元件向 “系统解决方案” 转型，叠加 10 月完成收购日本芝浦电子（总规模约 228 亿元新台币），进一步拓展传感器业务，推动第三季度产品平均单价（ASP）显著上涨。此次收购整合了芝浦的 NTC 热敏电阻技术，将助力国巨开拓欧美市场。​

风华高科：中端市场领跑，车规认证破局​

国内被动元件企业风华高科同期也交出稳健答卷，2025 年 Q3 营业收入 13.62 亿元人民币，同比增长 9.4%、环比增长 6.4%，归属于上市公司股东的净利润 1.41 亿元人民币，同比增长 12.8%，扣非净利润 1.38 亿元人民币，同比增长 13.5%，毛利率提升至 22.7%，较去年同期与上季度均增长 0.6 个百分点，主要得益于成本控制优化与产品结构调整。公司研发投入 1.75 亿元，同比增长 15.2%，重点聚焦车规级与高频 MLCC 工艺。​

业务层面，风华高科在中端 MLCC 市场优势稳固，5GHz 以下消费电子领域（手机电源、家电、PCB 去耦等）国内市占率超 45%，稳居国产第一，价格竞争力显著，同类产品均价比国巨低约 18%，比村田低约 25%。车规领域取得突破性进展，截至 Q3 已有 12 款 MLCC 通过 AEC-Q200 认证，较 2024 年底翻倍，首次进入比亚迪、蔚来等新能源车企二级供应链，应用于 BMS 与车载娱乐系统，但尚未获得 ISO 26262 功能安全认证，暂无法切入 ADAS、电驱等核心安全系统。高频产品则暂处追赶阶段，28GHz MLCC 仍在样品测试，Q 值仅 380–400，远低于村田与国巨，公司明确将资源聚焦中端放量与车规基础认证，暂不将高端高频产品作为战略重点。​

三星电机：AI + 车规双驱动，高端产能释放​

韩国三星电机 2025 年 Q3 营收 2580 亿韩元（约合 1.78 亿美元）， 芯片采购平台同比增长 9.3%、环比增长 6.2%，营业利润 412 亿韩元，同比增长 14.1%，净利润 398 亿韩元，同比增长 13.8%，高端 MLCC 毛利率提升至 37.5%，MLCC 业务占比达 68%，持续为核心收入来源。研发投入 485 亿韩元，同比增长 16.5%，重点攻坚 6G 与卫星通信高频 MLCC。​

“AI + 车规” 双引擎战略成效显著：28GHz 及以上高频 MLCC 营收 720 亿韩元，占总营收 27.9%，同比增长 28%，主要供应三星电子、NVIDIA、AMD 的 AI 加速卡供电模块，Q 值提升至 980，但仍落后于村田；车规 MLCC 订单 460 亿韩元，占总营收 17.8%，同比增长 19%，成功导入现代 IONIQ7、起亚 EV9 等新车型的 BMS 与 OBC 系统，ISO 26262 ASIL-B 认证产品增至 185 款，尚未突破 ASIL-D 认证。产能与良率同步优化，韩国水原工厂高端 MLCC 产线利用率达 95%，通过陶瓷粉体工艺改进，28GHz MLCC 良率从去年 Q3 的 76% 提升至 82%。依托三星集团内部协同与中高端市场的成本效率平衡，公司在非顶级性能需求场景中保持竞争力。

​

村田制作所：高端技术筑壁垒，毛利率冠绝行业​

日本村田制作所作为全球被动元件龙头，2025 年 Q3 业绩持续领跑，营收 4820 亿日元（约合 31.2 亿美元），同比增长 11.2%、环比增长 7.5%，营业利润 985 亿日元，同比增长 18.3%，净利润 720 亿日元，同比增长 16.8%，毛利率达 42.1%，较去年同期提升 2.3 个百分点，保持行业最高水平。MLCC 业务占比 58%，仍是第一收入来源，RF 模块与电源模块合计营收 1350 亿日元，同比增长 19%，成为第二增长引擎。​

技术优势构筑竞争壁垒：28GHz 及以上高频 MLCC 营收 1120 亿日元，占总营收 23.2%，同比增长 32%，Q 值突破 1250，主导 5G 基站、AI 服务器射频链市场，客户涵盖苹果、华为、爱立信、SpaceX 等高端企业；车规领域全球市占率 31%，远超同业，订单 680 亿日元，同比增长 24%，ISO 26262 ASIL-D 认证产品超 200 款，独家供应特斯拉 HW4.0、丰田 L2 + 系统等核心安全部件。模块化战略落地成效显著，苹果 iPhone 17 Pro 全系采用其厚度不足 0.3mm 的 Ultra-Thin RF Filter Module，进一步巩固高端客户绑定。

亿配芯城 ICgoodFind 总结：全球被动元件市场呈现高端村田领跑、中高端三星国巨发力、中端风华主导的格局。亿配芯城整合全梯队原厂资源，提供从高端高频到中端高性价比元件的稳定供货，适配 AI、车电等多场景需求。

• 四大
• 被动
• 元器件
• 厂商
• 2025Q3